引言：

在鋼廠低利潤(rùn)時(shí)代下，多數(shù)鋼廠通過(guò)降本增效的措施來(lái)維持生產(chǎn)水平，而再此影響下燒結(jié)礦的入爐比例不斷提升。

而通過(guò)深入研究發(fā)現(xiàn)，其結(jié)構(gòu)中內(nèi)外礦的比例出現(xiàn)了較為明顯的分化，整體呈現(xiàn)出外降內(nèi)增的趨勢(shì)，那么出現(xiàn)這種情況的背后原因是什么呢，內(nèi)外燒結(jié)礦之間的競(jìng)爭(zhēng)又是否會(huì)出現(xiàn)新的契機(jī)，本文將會(huì)對(duì)此進(jìn)行相關(guān)的分析以及展望。

一、燒結(jié)礦需求變化

近幾年以來(lái)隨著鋼鐵行業(yè)進(jìn)入到微利時(shí)代，多數(shù)鋼廠通過(guò)降低鐵水的生產(chǎn)成本來(lái)控制自身的盈利水平，而鋼企主要是通過(guò)發(fā)揮燒結(jié)機(jī)的功效，提高相應(yīng)的燒結(jié)礦比例，取而代之降低球團(tuán)和塊礦的比例來(lái)有效減少生產(chǎn)成本。

雖然鋼廠的燒結(jié)礦使用比例在緩慢提高，但是具體來(lái)看的話能夠發(fā)現(xiàn)其內(nèi)部結(jié)構(gòu)表現(xiàn)出較為明顯的分化趨勢(shì)，其中進(jìn)口燒結(jié)礦比例則是表現(xiàn)出明顯下滑，從年初83.34%降到最新一期的80.66%，同時(shí)也達(dá)到了近幾年的低位水平。

二、進(jìn)口礦與國(guó)內(nèi)礦之間的博弈

針對(duì)這一現(xiàn)象的情況，本文主要從兩個(gè)角度出發(fā)來(lái)看待：

（1）國(guó)產(chǎn)礦市場(chǎng)改善

截止8月31日，433家國(guó)內(nèi)礦山企業(yè)鐵精粉月度總產(chǎn)量為1.9億噸，同比去年增加157萬(wàn)噸。

由于去年內(nèi)礦在頻發(fā)的礦難事故以及限制炸藥開采的影響下產(chǎn)量受限，但今年以來(lái)這些因素均是有所減弱，之前涉及礦難的停產(chǎn)礦山也在陸續(xù)進(jìn)入到復(fù)產(chǎn)周期內(nèi)，雖然整體的進(jìn)度較慢，但整體處于穩(wěn)步改善的趨勢(shì)中。

另外從鋼廠的角度來(lái)看，今年許多國(guó)企鋼企旗下的礦山投產(chǎn)是在逐步增加，由于內(nèi)供量的上升，鋼廠對(duì)其需求量也隨之提升。

從內(nèi)外礦價(jià)差的角度來(lái)看的話，很明顯近兩年從性價(jià)比的博弈中能夠看到內(nèi)外礦價(jià)差從開始的寬幅震蕩到目前靠近平衡線處的窄幅震蕩，內(nèi)礦相較于外礦的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)相對(duì)明顯。

（2）降本低品礦庫(kù)存偏低

近兩年隨著鋼鐵行業(yè)進(jìn)入到低利潤(rùn)市場(chǎng)，降本增效是多數(shù)鋼廠采取的主要措施。

而在低利潤(rùn)以及利潤(rùn)虧損有擴(kuò)大趨勢(shì)的時(shí)候鋼廠更傾向于使用低品礦（主流+非主流），與以往主流礦相比較絕對(duì)價(jià)格低的非主流貨更是合適性價(jià)比的選擇。

但伴隨越來(lái)越多的鋼廠使用非主流低品礦，致使其在港庫(kù)存下滑顯著，截止最新一期45港口非主流礦庫(kù)存為1810萬(wàn)噸，較年初下降500萬(wàn)噸左右的量，并達(dá)到了近三年的最低位。

由于非主流礦庫(kù)存逐步緊俏，其價(jià)格支撐就會(huì)相對(duì)增強(qiáng)，因此部分鋼廠選擇在燒結(jié)礦中提升了內(nèi)礦的比例也是降本增效的另一舉措。

三、四季度預(yù)測(cè)

從環(huán)保限產(chǎn)角度考慮，以往四季度受環(huán)保限產(chǎn)影響，燒結(jié)礦配比下降，但是進(jìn)口礦占比有所提升，主要由于當(dāng)時(shí)市場(chǎng)對(duì)于秋冬季限產(chǎn)反應(yīng)較為敏感，外礦波動(dòng)相較于內(nèi)礦來(lái)說(shuō)更快更強(qiáng)。

因此當(dāng)市場(chǎng)開始下行時(shí)，外礦的優(yōu)勢(shì)相對(duì)容易體現(xiàn)。

但是這個(gè)因素從今年所發(fā)生的實(shí)際限產(chǎn)情況來(lái)看是有所走弱的。

因此若是發(fā)生環(huán)保限產(chǎn)預(yù)計(jì)今年四季度進(jìn)口燒結(jié)礦需求不太可能會(huì)有明顯的回落，再加上今年國(guó)內(nèi)礦供應(yīng)整體穩(wěn)定（此前的疫情、礦難、市場(chǎng)低迷因素削弱），疊加部分鋼廠受其投產(chǎn)礦山內(nèi)供量的增加進(jìn)而維持穩(wěn)定的需求。

內(nèi)外礦價(jià)差很可能持穩(wěn)或者進(jìn)一步收縮，內(nèi)礦優(yōu)勢(shì)將繼續(xù)延續(xù)。（內(nèi)礦優(yōu)勢(shì)）

從非主流礦庫(kù)存角度考慮，根據(jù)模型預(yù)測(cè)，今年非主流礦后續(xù)的到港量可能會(huì)處于近三年的高位，也就可能會(huì)一定程度上改善當(dāng)前非主流礦低庫(kù)存的局面，再此影響下低品礦價(jià)格支撐或?qū)⑺蓜?dòng)進(jìn)而削弱內(nèi)礦的性價(jià)比。（外礦優(yōu)勢(shì)）

從鋼廠的生產(chǎn)水平角度考慮，需要注意的一點(diǎn)就是今年四季度鋼廠的生產(chǎn)行為是否會(huì)有明顯的走弱。

往年鐵水產(chǎn)量發(fā)生顯著下降時(shí)（21年粗鋼壓減，22年大規(guī)模鋼廠虧損），外礦會(huì)較內(nèi)礦率先表現(xiàn)出明顯的回落，進(jìn)而凸顯其價(jià)格優(yōu)勢(shì)，并且其優(yōu)勢(shì)的持續(xù)性一般伴隨減產(chǎn)的始終。

而今年鋼廠虧損程度逐步加嚴(yán)，全國(guó)盈利情況幾乎降至最低水平，因此四季度若是生產(chǎn)壓力爆發(fā)，那么進(jìn)口燒結(jié)礦的需求或許會(huì)有一定的改善。（外礦優(yōu)勢(shì)）

綜合上述情況來(lái)考慮，四季度鋼廠對(duì)于進(jìn)口燒結(jié)礦的需求或?qū)⒈憩F(xiàn)為觸底反彈，但具體的反彈程度屆時(shí)需要視實(shí)際情況而論。（源于：我的鋼鐵鐵礦石）