2023年上半年鐵礦石現(xiàn)貨市場價格呈“V”發(fā)展趨勢，全年市場總體分為三個階段，第一階段1-3月份高位堅挺，第二階段4-5月份承壓下行，第三階段6月份低位反彈。

上半年鐵礦石呈“V”發(fā)展趨勢

具體來看：

第一階段，一季度鐵礦石市場受強預期支撐，鐵礦石現(xiàn)貨價格強勢反彈。一月份宏觀利好政策頻出，市場向好預期增強，黑色系期貨盤面一路上漲，疊加節(jié)后鋼廠補庫預期等利好因素提振，鐵礦石價格一路飆升。三月中旬階段進口礦指數(shù)已經(jīng)突破一百三十美金關口，也是目前來看本年度的最高點，鐵礦石基本面相對有支撐。但當前市場不確定因素依舊存在，價格估值偏高以及相關部門監(jiān)管力度加碼等，鐵礦石市場風險仍存。

第二階段，四月份開始鐵礦石基本面逐漸向供強需弱格局轉變，雖然海外礦山受颶風影響鐵礦石發(fā)運量降幅明顯，但需求端持續(xù)走弱，鋼廠利潤率下降，導致對鐵礦石采購需求謹慎，鐵水產(chǎn)量也迎來回落，市場對粗鋼平控的擔憂也在加劇，此時港口現(xiàn)貨庫存量在年度次高點附近。五月份終端需求進入淡季，鋼材市場需求未有改善跡象，加之海外不確定因素增加，導致黑色系市場低位徘徊，鐵礦石價格重心環(huán)比持續(xù)下移。部分鋼廠相繼出現(xiàn)減產(chǎn)現(xiàn)象，鐵水產(chǎn)量降幅明顯。

第三階段，進入六月份，市場利好政策頻出，帶動黑色系期貨連續(xù)反彈，鐵礦石價格迎來上漲，鋼廠盈利率逐漸修復。雖然有燒結限產(chǎn)政策影響，但對高爐鐵水產(chǎn)量影響有限，鋼廠鐵水產(chǎn)量維持高位，對鐵礦石需求保持尚可，鐵礦石價格一路飆升。供應面來看海外礦山發(fā)運量相對穩(wěn)定，鐵礦石供應面相對寬松。截至6月16日，進口礦指數(shù)報115.51美元/噸，環(huán)比上月漲11.92%，同比降10.81%。

歷年進口礦指數(shù)高低點以及均價情況

數(shù)據(jù)來源：金聯(lián)創(chuàng)

從進口礦指數(shù)歷年高低點及均價情況來看，截至發(fā)稿，上半年進口礦指數(shù)最低點是5月24日的97.36美元/噸，同比去年低點漲15.5美元/噸，漲幅18.93%；最高點是在3月15日的133.11美元/噸，同比去年高點跌29.65美元/噸，跌幅18.22%；全年均價在119美元/噸附近，同比去年均價跌1.36美元/噸，跌幅1.13%，目前來看均價水平同比去年同期略低。

進口量、港口庫存同比同期略增

數(shù)據(jù)來源：海關總署、金聯(lián)創(chuàng)

從海關統(tǒng)計進口量數(shù)據(jù)來看，2023年1-5月中國進口鐵礦石總量在48104.2萬噸，比去年同期增加3410.3萬噸，同比增加7.63%。從數(shù)據(jù)來看，1、3月份鐵礦石進口量都保持在1億噸以上，三月份來自澳大利亞的鐵礦石進口量大幅提升，非主流資源進口量環(huán)比也呈增加趨勢。表明國內(nèi)鋼廠對鐵礦石需求量增加，三月份隨著鋼材市場步入銷售旺季，鋼廠利潤扭虧為盈，日均鐵水產(chǎn)量預期向好，需求面保持尚可。4、5月份進口量雖有小幅下降，但同比同期仍有增長。

從國內(nèi)港口現(xiàn)貨庫存來看，年度庫存相對高點在2月14日（庫存水平：14223萬噸），年度庫存相對低點在5月12日（庫存水平：12600萬噸），兩個月內(nèi)庫存下降1623萬噸，三四月份處于降庫過程中，之后港口庫存一直處于平穩(wěn)階段。截至6月16日，港口現(xiàn)貨庫存在12850萬噸，同比同期略增。

下半年鐵礦石或?qū)⑾葥P后抑

從供應端來看，海外四大礦山年度發(fā)運目標保持不變，部分礦山存在沖量預期，下半年鐵礦石發(fā)運量總體上維持先高后低趨勢，整體供應面上保持相對寬松格局。

從需求端來看，目前成材市場需求依舊不及預期，鋼廠仍面臨較高的成本壓力；同時粗鋼平控政策仍不明確，加之下半年銷售旺季過后的成材市場需求將歸于平淡，后期鋼廠鐵水產(chǎn)量或?qū)⒏呶换芈?，鐵礦石需求依舊承壓。

綜合來看，當前鐵礦石基本面保持尚可，鋼廠日均鐵水產(chǎn)量暫維持高位，對鐵礦石價格仍有支撐；但中長期來看，需求消耗過后疊加供應面趨于寬松背景下，鐵礦石價格仍存在下行風險，預計下半年鐵礦石走勢或?qū)⑾葥P后抑，進口礦指數(shù)運行區(qū)間大概率將維持在115-125美元/噸，整體均價重心或低于上半年，后期仍需關注宏觀政策以及成材市場走勢情況。